研發(fā)實力

報告要點

一、市場情況：

權益：持續(xù)震蕩、采掘有色異軍突起；

債券：收益率整體下行，信用與期限利差整體走闊；

商品：大宗商品價格上漲引發(fā)關注。

二、宏觀數據：

資金面：社融及M1、M2連續(xù)回落，拐點確認，但資金依然不緊；

生產端：工業(yè)生產上下游分化，整體不弱；

投資端：固定資產投資平穩(wěn)恢復，PMI持觀望、PPI持續(xù)上漲；

消費端：社零偏弱，CPI繼續(xù)回升；

進出口端：整體持續(xù)保持高增長態(tài)勢。

三、配置建議：商品>權益>債券

商品在歷經大漲行情后，有回調需求；

權益行情維持修復行情，市場依然青睞高盈利低估值的個股；

利率債或進入休息平臺，跟緊資金利率動向。

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