研發(fā)實(shí)力

報(bào)告要點(diǎn)

一、重要監(jiān)管政策梳理與解讀

2021年半年度政治局會(huì)議勾勒下半年經(jīng)濟(jì)政策要點(diǎn)；中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議強(qiáng)調(diào)促進(jìn)共同富裕、防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)政部發(fā)布《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)會(huì)計(jì)處理規(guī)定（征求意見稿）》，落實(shí)“資管新規(guī)”凈值化管理的監(jiān)管訴求；銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于整頓信托公司異地部門有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》，旨在治理信托公司異地部門市場亂象，維護(hù)良好行業(yè)秩序，促進(jìn)行業(yè)改革轉(zhuǎn)型發(fā)展。

二、信托：行業(yè)持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

三季度，信托的發(fā)行規(guī)模環(huán)比、同比有所下降，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍在不斷優(yōu)化。投向金融類和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類占比均得到明顯提升，而投向房地產(chǎn)的占比不斷下滑，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化表明信托業(yè)根據(jù)監(jiān)管層要求主動(dòng)推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并取得積極進(jìn)展。在嚴(yán)監(jiān)管的大環(huán)境下，多家信托公司陸續(xù)發(fā)布公告（擬）增資提升資本實(shí)力，多家信托公司獲得了新的業(yè)務(wù)資格，多家信托公司構(gòu)建了自主的投研體系，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了新動(dòng)能。

三、銀行理財(cái)：固收類為主，收益率下行

三季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量再創(chuàng)新低，呈現(xiàn)出期限短、收益率下行、固收類為主的特點(diǎn)，收益率持續(xù)下行。理財(cái)子公司產(chǎn)品發(fā)行量略有下降，但市場占比仍有上升，并全部實(shí)現(xiàn)凈值化管理。

四、公募基金：管理規(guī)模突破23萬億元，發(fā)行回暖

公募基金資產(chǎn)凈值突破23萬億元，創(chuàng)出歷史新高。貨幣市場型基金雖然規(guī)模最大，但占比不斷萎縮。2021年二季度公募基金發(fā)行低迷，第三季度混合型基金拉動(dòng)發(fā)行回暖。

五、私募基金：管理規(guī)模穩(wěn)步增長，新增管理人數(shù)量翻倍增長

私募基金管理規(guī)模與數(shù)量保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，管理規(guī)模超19萬億元。2021年三季度，新增私募基金管理人數(shù)量較上一季度翻倍增長，存量小幅回升。

六、券商資管：發(fā)行份額略有回升

2021年第三季度券商資管發(fā)行份額較上季度略有回升，債券型產(chǎn)品的發(fā)行份額始終排在第一位。現(xiàn)階段，券商資管正全力推進(jìn)大集合公募化改造及資管新規(guī)整改任務(wù)。

七、保險(xiǎn)資管：注冊(cè)規(guī)模增長，產(chǎn)品發(fā)行效率將提升

2021年7-8月登記（注冊(cè)）保險(xiǎn)資管數(shù)量和規(guī)模保持穩(wěn)步增長。其中債權(quán)投資計(jì)劃規(guī)模占比最高，增長速度較快。9月末銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，將保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)支持計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金由注冊(cè)制改為登記制，預(yù)計(jì)資管產(chǎn)品發(fā)行效率將獲提升。

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2021年第三季度信托資管行業(yè)發(fā)展研究.pdf