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【資產(chǎn)配置】流動性拐點確認,商品有回調(diào)需求——2021年5月資產(chǎn)配置月報

報告要點

 

一、市場情況:

權(quán)益:持續(xù)震蕩、采掘有色異軍突起;

債券:收益率整體下行,信用與期限利差整體走闊;

商品:大宗商品價格上漲引發(fā)關(guān)注。

 

二、宏觀數(shù)據(jù):

資金面:社融及M1、M2連續(xù)回落,拐點確認,但資金依然不緊;

生產(chǎn)端:工業(yè)生產(chǎn)上下游分化,整體不弱;

投資端:固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)恢復(fù),PMI持觀望、PPI持續(xù)上漲;

消費端:社零偏弱,CPI繼續(xù)回升;

進出口端:整體持續(xù)保持高增長態(tài)勢。

 

三、配置建議:商品>權(quán)益>債券

商品在歷經(jīng)大漲行情后,有回調(diào)需求;

權(quán)益行情維持修復(fù)行情,市場依然青睞高盈利低估值的個股;

利率債或進入休息平臺,跟緊資金利率動向。

 

 

全文見附件。

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