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報(bào)告要點(diǎn)

一、市場(chǎng)情況

權(quán)益：估值下殺，盈利改善

債券：收益率整體下行，信用利差收窄

商品：美債收益率走高引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，能化領(lǐng)跌

二、宏觀數(shù)據(jù)：

資金面：平穩(wěn)不緊，迎跨季考驗(yàn)

生產(chǎn)端：工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，制造業(yè)表現(xiàn)亮眼

投資端：固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)恢復(fù)、PMI維持景氣區(qū)間、PPI持續(xù)上漲

消費(fèi)端：社零恢復(fù)增長(zhǎng)、核心CPI有抬頭跡象

進(jìn)出口端：整體增長(zhǎng)較快，出口表現(xiàn)不俗

三、配置建議：商品>權(quán)益>債券

美債快速上行，高估值資產(chǎn)殺跌的背景下，前期強(qiáng)多品種退回弱多配置，其他維持。

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