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報告要點

一、一級市場：市場規(guī)模突破6000億，新上轉(zhuǎn)債首日收益走高

4月可轉(zhuǎn)債共上市18只，發(fā)行金額589.41億元，月環(huán)比上升511.49億元。其中，杭叉轉(zhuǎn)債、盛虹轉(zhuǎn)債、東財轉(zhuǎn)3、九典轉(zhuǎn)債、中鋼轉(zhuǎn)債上市首日收益高于20%，且未出現(xiàn)首日破發(fā)的轉(zhuǎn)債，整體首日漲跌幅均值為12.58%。與此同時，共有 53家公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行前情況有進展，其中 17家公司通過了董事會預案，16家公司通過了股東大會，6家公司通過了發(fā)審委，14家公司通過了證監(jiān)會核準。

二、二級市場：轉(zhuǎn)債指數(shù)走勢強于上證，市場情緒回暖

4月份轉(zhuǎn)債市場申萬行業(yè)及所屬正股表現(xiàn)均較好。轉(zhuǎn)債目前性價比改善。盡管權(quán)益市場后市行情仍不明朗，但由于轉(zhuǎn)債估值調(diào)整，轉(zhuǎn)債仍存在上行空間，后市重點關(guān)注中小市值板塊。行業(yè)方面，銅，鐵礦等有色商品價格的震蕩抬升，近期仍存在表現(xiàn)的可能性。另外，消費類個券由于疫情退出、五一假期出行需求帶動，短期形成提振，存在投資機會。

三、投資觀點：企業(yè)基本面仍將上行，關(guān)注景氣修復板塊

當前政策表態(tài)溫和，企業(yè)盈利或仍將上行，加強對盈利增長穩(wěn)健且估值相對不高的關(guān)注度，關(guān)注外部沖擊和流動性變化。轉(zhuǎn)債層面，3-4月份的發(fā)行和上市高峰已過，5月份至6月份為發(fā)行淡季，供給壓力減弱，但在正股預期不明確情況下，預計5月份轉(zhuǎn)債市場行情仍難預期，市場仍以個券正股催化的結(jié)構(gòu)性行情為主。

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4月轉(zhuǎn)債市場月報.pdf