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【資產(chǎn)配置】降準(zhǔn)穩(wěn)增政策出,可盼陽(yáng)春可盼蘇——2021年12月資產(chǎn)配置月報(bào)

報(bào)告要點(diǎn)

 

一、市場(chǎng)情況

權(quán)益:估值切換,行業(yè)板塊漲多跌少;

債券:降準(zhǔn)催化,空間有限;

商品:黑色反彈較多,受制疲弱需求。

 

二、宏觀數(shù)據(jù)

流動(dòng)性:降準(zhǔn)落地,貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào);

生產(chǎn)端:下游生產(chǎn)改善支撐工業(yè)生產(chǎn);

投資端:固投偏弱、PMI重回枯榮線、PPI回落;

消費(fèi)端:社零增長(zhǎng)回落,CPI抬頭;

進(jìn)出口端:韌性較強(qiáng)。

 

三、配置建議:債券>股票>商品

利率債中線依然看多,信用債城投為主,關(guān)注高景氣度行業(yè)的表現(xiàn),適當(dāng)拉久期及下沉;

降準(zhǔn)及穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期,權(quán)益市場(chǎng)邊際修復(fù),依然推薦成長(zhǎng)及中證500做中線配置;

商品大起大落后,波動(dòng)率大幅收窄,操作空間一般。


 

全文見附件。

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12月配置報(bào)告.pdf